周末公布的经济数据并不理想，投资和消费都非常拉胯，但股市却不管不顾，继续高歌猛进，股市的强势是有一个非常巨大的利好支撑，就是银行资金正大规模向股市转移。周四公布的七月金融数据，有两个数据让人比较突然，居民存款减少1.1万亿，企业存款减少1.4万亿。两者合计减少2.5万亿。我们知道，最近三年，居民存款增长非常迅猛，2023年居民存款增加16.6万亿，2024年增加14.3万亿，2025年上半年居民存款继续增加10万亿辉煌国际，而就在7月，居民存款和企业存款突然减少2.5万亿。存款都去哪里了？同时公布的非银金融机构存款，7月大涨21400亿！正好对上居民和企业减少的2.5万亿存款，非银金融机构存款增加，意味资金从银行，通过银证转账，转到了证券账户，那就是存款减少、而非银金融机构存款增加。这21400亿，可以理解为居民存款搬家，直接或间接的进入股市。更重要的是，21400亿，不是巅峰，而是开始。目前银行定期存款，包括企业和居民，2025年到期规模约105万亿元，2026年及之后到期规模约66万亿元，。这批巨量资金到期之后，面临定期存款收益下滑，大资金在这个时候发动股市行情，做出赚钱效应，对银行到期的巨量存款影响巨大。这一点正是本轮行情能否持续走牛的关键点。不得不说，左右市场的神秘资金对于预判银行资金动向非常擅长，我们举一个2007年大牛市的例子，当时基本面很好，中国加入WTO,经济进入黄金十年，人民币升值潜力巨大，港股在2004年就进入牛市，为什么A股行情就要拖到2005年998点启动，然后一发而不可收，一路涨到2007年10月的6124点，牛市启动和结束的点位有很大偶然性，但牛市开始和结束的时间真是在大资金巧妙安排之中。为什么2005年A股启动时间比港股足足晚了一年，因为当时A股有一个重大问题需要解决，就是国有股减持。2005年国有股是不能流通的，当时国有股占整个市场比例接近70%，而且成本低廉到几毛钱。没有资金能接住这个盘，因此这个问题不落地，大资金是不会发动行情的。一直等到证券会主席发出开弓没有回头箭，确定国有股减持按照大约10送三的比例来回报流通股东，而这一方案引发牛市启动的关键不是10送三的配送补偿，而是国有股能够经常流通的时间在达成补偿协议以后三年，大资金的判断是国有股补偿协议意味着流通股拥有了30%的配送含权量，而国有股的巨量减持要在三年以后，真好可以利用这三年打一个时间差。因此国有股减持方案明确后，2005年998点行情启动，正好炒到2007年10月结束，因为2008年巨量国有股减持就要到来了。这也是08年行情跌幅如此惨重的关键。现在，又面临大资金对银行巨量资金方向的精准预判和巧妙配合。目前的股票市场，已经形成了牛市的正向循环：市场上涨，吸引资金入市；入市之后，进一步推动市场上涨，然后又继续吸引资金入市，牛市赚钱效应一旦形成，场外资金开始积极入场，牛市的趋势就很难改变，本轮行情可以定义为，房地产下调，国内资金向证券市场聚集引发。股票市场会成为新的资金蓄水池。牛市行情高度首先看还有多少资金可以进场。首先预测一下银行存款入市还有多少空间，目前国内居民存款有162万亿，企业存款也有157万亿，这总量高达320万亿的存款资金有多少是可以流入股市呢，我们先分析居民存款162万亿，据汇丰数据，居民存款有50万亿是超额储蓄，就是退休之后取出养老必须，花不完的钱，这部分钱是可以转化为其他投资，也包括股市。再分析居民存款结构，据央行最新公布的数据，截止2025年上半年，居民活期存款接近43万亿，定期存款为118万亿，居民定期存款的规模是活期的3倍。不止居民，企业同样在存款定期化。企业定期占比甚至已经超过居民侧。居民和企业存款定期化的始点主要在2018年，因为经济在那个时点开始减速，处于防风险角度把活期改成了定期，居财通证券数据，2018年，企业和居民定期存款占比为58%，2024年底这一数字已经增加到73%。相伴随的是银行存款利率近几年不断下行，2018年三年期存款利率2.75%，2025年三年期利率已降为1.25%，活期存款更是仅为0.05%，依照目前经济和通缩形势，未来利率还有继续下调需求，节点可能就是美联储开启降息左右。居民存款会否进入股市，关键点就在这里，2018年开始的定期存款加速增长，正好在2025年大批量到期，目前银行定期存款，包括企业和居民，2025年到期规模约105万亿元，2026年及之后到期规模约66万亿元，。这批巨量资金到期之后，面临定期存款收益下滑，如果此时股市正好出现良好的赚钱效应，何去何从，这是决定行情牛市是否带来的关键。认同乐阳这一观点的可以在下方打一个666，让乐阳看到您，不认同的可以打一个333，表达您的看法。回到现在，106万亿定期存款在2025年到期，主力正好此时启动行情加速，做出赚钱效应，就是迎接银行资金进场的信号。这也和国家鼓励故事发展不谋而合，不仅居民银行存款，能够进场有六大资金，居民存款，债券资金，银行理财资金，公募与私募基金，保险资金、外资，启动指数行情的底盘就是居民银行资产，而决定行情高度的是外资。这一问题回头我们再写一篇文章和大家解读。
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